5.解释国际原油市场价格形成机制。

石油业内的专家大多支持“市场论”，提出世界经济低迷导致石油需求萎靡和供应过剩、北美非常规石油产量快速增长、美国原油库存不断增加、美元进入升值周期、地缘政治冲突缓和等诸多因素都会影响到国际原油的价格。从经济学原理看，原油的价格主要由供需关系、支付的货币(美元)价格、边际开采成本和替代能源价格决定。当然，国际油价也会偏离供需基本面，甚至会反过来影响石油供需。在整个石油体系中，以市场为基础的自动调节机制发挥着越来越重要的作用，但从近30年国际油价波动的情况来看，这种市场机制仍然比较脆弱。国际油价的定价基础有两个方面，一是石油生产的成本和公司利润，二是主要产油国的财政预算盈亏平衡点。

关于定价机制，20世纪90年代后，由长期合约、现货、期货协同发展的石油市场交易形式初步确定。从近10多年石油价格波动的情况看，期货市场的价格发现功能正在强化，可以说，当前的国际石油市场定价体系进入期货定价时期。

6.影响债券股票价格的经济因素是什么。

(1)经济态势：当整个国民经济呈现出衰退的态势时，企业资金的需求量减弱，银行贷款减少，市场利率下降。就债券价格决定的一般规律来说，它与债券的利息收入成正比，与市场利率成反比。撇开金融机构无必要出卖债券和企业把资金投向短期债券不说，这时的债券市场价格也会上升。反之，在整个国民经济呈现出扩张的态势时，经济繁荣，资金的需求量增加。企业一方面抛出现有债券，另一方面纷纷要求增加贷款，利息率就会上涨，金融机构也会出售债券增加贷款，这时债券充满市场，其价格也就必然下跌。

(2)国内物价：物价普遍上涨就是通货膨胀。这时，中央银行就会紧缩银根，提高利率，社会资金普遍感到短缺，市场预期收益率就会上涨，从而迫使债券价格下跌;反之，物价水平稳定，甚至稳中有降，银根就会放松，社会资金充裕，利息率下跌，市场预期收益率也就下降，债券的价格便随之上升。

(3)经济体制：在一个很不发达的计划经济体制占统治地位下，金融市场刚刚起步，金融机制还不完善，债券价格受到种种限制，作为典型金融商品之一的债券特征，不能很好地呈现出来，债券价格变化细微。因为，许多社会政治经济因素都难以反映在债券市场价格的波动上;反之，在一个商品经济发达，市场经济体系健全的经济体制下，金融市场十分发达，各种金融机制运行自如。

7.目前央行采取什么样的货币政策。

目前央行主要实行稳健的货币政策。当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势进一步分化，美国积极迹象继续增多，欧、日经济温和复苏但仍面临通缩风险，部分新兴经济体实体经济面临较多困难。

中国人民银行工作会议提出，2016年要营造适宜的货币金融环境。灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕。完善宏观审慎政策框架，探索建立宏观审慎评估体系。继续运用抵押补充贷款、中期借贷便利、信贷政策支持再贷款等货币政策工具，支持金融机构扩大国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放，引导降低社会融资成本，促进经济结构调整和转型升级。

2016年央行将不断优化信贷结构，支持实体经济发展。加大信贷政策和产业政策协调配合。按照扶贫、脱贫要求，全面做好扶贫开发金融服务。深化重点领域改革，持续释放改革红利。继续推进利率市场化改革。进一步完善市场化汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。继续深化金融机构改革。继续加强对区域金融改革的支持。

2016年央行还将推动金融市场规范创新发展。防范和化解经济金融风险，维护金融稳定。进一步提升人民币国际化水平。深度参与全球经济金融治理，继续推动金融业双向开放。深化外汇管理体制改革，完善外汇储备经营管理。加强金融基础设施建设，提高金融服务与管理水平。

8.解释利率汇率市场化对我国的影响和意义。

利率的市场化其实质是把利率的决定权交给市场，由市场的主体自主决定利率的过程。在利率市场化条件下，如果市场竞争充分，则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者，而只能是利率的接受者。汇率市场化是指市场机制在人民币汇率的形成过程里发挥基础性作用，更多地参照国际货币市场的供求情况，依据市场供求灵活确定人民币与各种外币的比价。

利率市场化影响：

1.利率市场对银行的经营产生的影响

商业银行作为金融市场重要的参与者，成为形成市场交易的重要因素，因此，利率市场化对银行业务动作本身的压力更为明显。一方面市场风险度大大增加，另一方面对银行主业务造成巨大压力。

(1)银行经营过程中利率风险的进一步扩大。

(2)利率市场化将逐步改变中央银行公布利率严格管制的格局，松动的利率管制和变化频繁市场情况将导致国内商业银行占主导地位的利率差收入业务受到巨大冲击。

(3)利率市场化将迫使国内商业银行改变经营管理策略，对资产负债比例管理重视程度将大大提高。随着外币利率管制的全面放松和本币利率管制逐步放开，国内商业银行正面临着传统业务的重大转变。

2.利率市场化对企业的经营行为及个人的投资消费行为将产生重大影响

(1)利率市场化作为中央银行货币政策有效施行的重要保障，首先对企业的经营行为包括企业融资行为、投资行为等具有较大的影响。

(2)利率市场化对于老百姓个人的投资及消费行为也有着重要的影响。

3.市场利率化的改革对中央银行充分发挥货币政策的作用，配合政府的财政政策的实施以稳定经济增长有着举足轻重的作用。

利率市场化意义：

1.让金融更好的支持实体。金融机构采取差异化的利率策略，可以降低企业融资成本，提升金融服务水平，加大金融机构对企业，尤其是中小微企业的支持，融资变得多元化，促使金融更好地支持实体经济发展。

2.促进金融创新。一方面，利率市场化赋予银行金融产品定价权，客观上为商业银行开展金融创新提供了可能;另一方面，利率市场化使商业银行面临的竞争压力加大，这在客观上又对金融创新产生了强大的动力。

3.适应加入世贸组织竞争的需要。随着国内金融市场对外开放和外资银行的大举进入，国外银行的现代管理水平和资金技术实力必然会给我国银行业带来巨大的冲击。为了尽快实现国内金融业的转轨，使国内市场与国际市场有效对接，客观上要求我们积极主动地加快利率市场化进程。

4.有利于完善货币政策的微观传导机制。金融机构参照中央银行基准利率掌握一定的存款利率浮动权是货币政策顺畅传导的条件之一。

5.有利于人民币国际化。一国货币国际化需要一体化的金融市场以及完善发达的金融体系，而利率市场化是金融市场体系建设的关键和基础。所以利率市场化的深化改革，为推进人民币国际化奠定基础。

汇率市场化的正面影响

1.能有效地调整产业结构，人民币汇率市场化有可能引起的出口价格的上升、进口价格的下降，会严重影响以劳动密集型为主的出口企业，为了追求更高的资金回报率，大量资金会流向高科技高附加值产业，从而促使我国完成由劳动密集型向资本密集型企业转移，由出口高能耗产品向进口高科技产品的转变。增强我国的自主创新能力，增加国际竞争力，而且会促进我国第三产业的发展，使得产业结构更加合理，终达到国际水平。

2.优化外贸结构，我国的内需与外贸增长出现了严重失衡。人民币汇率市场化有利于促进外贸出口由规模导向型向效益导向型转变，优化出口规模。同时尽快完成由出口导向向扩大内需转变，这不仅有利于缓解对外贸易的失衡，而且有利于稳定国内市场。

3.改变企业经营机制，人民币汇率市场化会降低大量出口企业的市场竞争力和利润率，企业为了生存和发展必须创造其产品质量优、服务好等竞争优势;同时改善经营理念，提高生产效率来争取利润空间;并且加强利用金融工具抵御汇率风险的能力，在变幻莫测的国际市场中更加自如，成为真正走出去的国际化企业。

汇率市场化的负面影响

1.影响金融市场的稳定性。汇率市场化后，国内的金融市场跟国际联系更紧密，在促进资本金融市场完善的同时也面临着风险，一是增加了监管的难度，二是国内金融形势更容易受国际形势的影响，一旦国际上发生金融危机，会更快的受到影响，增加了监管难度，却减少了政府和监管机构决定政策的时间，影响金融市场的稳定。

2.外贸型企业面临经营风险。一旦汇率实现市场化，那么汇率会根据市场对人民币的供求情况而变化，对于外贸型企业来说，在对外贸易的过程中，很容易受汇率波动的影响，面临经营风险。

3.外汇资产风险增大，外汇管理难度增加。当外汇资本减缓流入速度时，我国的外汇储备量也会相应的缩水，这将对我国外汇资产管理带来更多不可小觑的风险。

汇率市场化意义：

1.促使金融机构加快金融衍生品创新的步伐，降低外币资产的汇率风险。金融机构必须对不同币种、不同额度的现钞、现汇等具有差别定价能力，对不同类型客户的外汇供求有差别化的定价能力，必须对流动性不同的品种具有差别定价能力，以提升自身产品的竞争力。

2.促使金融机构加强对相关行业资产质量和业务风险的管理。汇率的调整和形成机制的改革对于一些本已经经营困难的外贸出口企业，特别是那些产品国际竞争力不强的企业，直接影响不容忽视。

3.促进资本市场的改革和完善，如果国内资本市场不完善、开放度不够，很多的国内企业就仍然要到海外去筹资，同时在资本层面一样面对汇率风险。

4.促进人民币国际化，一国要实现货币国际化，首先要有发达的国内金融市场和合理的汇率制度作为支撑。所以汇率市场化对人民币国际化来说，是一个重大的利好消息。

9.前段时间出台的银行债转股，你对此有什么看法。

债转股《指导意见》作为《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》附件发布，主要作用就是为了给企业降杠杆。

债转股的主要内容有：

(1)银行不得直接将债权转为股权。银行将债权转为股权，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。

(2)政府不承担损失的兜底责任。

(3)禁止将“僵尸企业”列为债转股对象。

(4)银行、企业和实施机构自主协商确定债权转让、转股价格和条件。

(5)允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公司转股价格，允许参考竞争性市场报价或其他公允价格确定国有非上市公司转股价格。

债转股的主要影响：

(1)今年以来企业债务违约风险事件数量激增，债转股推出也有助于适时解决企业和银行之间关于债转股的争端。

(2)实际能够参与债转股的企业要具备一定的造血能力，因此贷款应该仍然以正常类和关注类为主。简单测算，预计每年对银行净利润潜在影响1%～2%。

(3)对货币政策影响不大，央行应该会继续坚持稳健的基本趋向，保持灵活适度。

(4)去杠杆和债转股政策有利于维护市场定价机制和打击逃废债等道德风险的防范，对债市的价格影响总体中性。

(5)债转股无法改善企业经营效益。负债转换为股权，可以减少付息，增加公司的现金流。但是对企业的盈利无根本影响，所以企业还需注重经营效益的改善。

10.什么是货币政策的“双重目标论”，我国的货币政策目标是什么?

(1)双重目标论的定义

货币政策的“双重目标论”是指在制定和执行货币政策时，要将币值稳定和经济增长同时作为货币政策的目标。货币政策的目标指的是中央银行制定和执行货币政策所要达到的终目标，一般来说，货币政策的目标包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡四个方面。根据对货币政策目标的选择不同，可以分为货币政策的单一目标论、双重目标论、多重目标论。

(2)双重目标论的内容

双重目标论认为，货币政策的目标不可能是单一的，而应当是同时兼顾稳定币值和经济增长这双重目标。经济增长是币值稳定的物质基础，而币值稳定又有利于经济的长期稳定增长。二者相互制约和互相影响，只偏重某一目标的结果不仅不可能在长期经济运行中实现该目标，对整个国民经济的稳定协调发展也是不利的。

我国的《中国人民银行法》规定，我国货币政策的目标是保持物价稳定，并在此基础上促进经济发展，在一定程度上，也属于双重目标论。

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